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“新三板”挂牌企业成长力评价探析
“新三板”挂牌企业 企业成长力 熵值法—TOPSIS法 动态能力
2018/5/30
成长力是衡量“新三板”挂牌企业投资价值的重要依据。在综合资源基础理论和动态能力理论后，提出“新三板”挂牌企业成长力模型，在此基础上，构建涵盖四个一级指标、11个二级指标和31个三级指标的成长力评价指标体系，并运用熵权法—TOPSIS法对指标体系进行综合评价，以湖北101家挂牌企业为研究样本，检验成长力评价指标体系的科学性。
资本结构是PPP项目成功和持续实施的关键因素，PPP合作主体投资倾向的异质性对项目资本结构选择与优化具有重要影响。运用投资学、工程经济学和管理学等基础理论分析并完善项目资本结构目标集，建立考虑社会效益的PPP项目资本结构优化模型，借助可销售性指数对合作主体投资倾向进行评价，并采用建筑垃圾资源化PPP项目实际案例信息模拟资本结构的优化方案。结果发现：不存在满足所有投资主体利益最大化的最佳资本结构；项...
投资者有限关注、综合情绪指标与股票收益
有限关注 投资者情绪 股票收益 横截面效应
2018/11/21
本文选取2008年和2015年两次“股灾”时间段内A股主板市场数据，采用股吧发帖量作为投资者关注度的衡量指标，并将投资者关注度加入到综合情绪指标的构建中，验证了投资者关注度作为情绪代理指标的合理性。同时，针对不同特征的投资组合构建了不同的情绪指标，采用GARCH（1，1）-M模型分析投资者情绪变化对股票收益的横截面效应。结果显示：小市值股、低价股、高市盈率股、高市净率股的投资组合在情绪高涨时能够获...
本文采用2009 ~ 2013年我国A股民营上市公司的相关数据，实证检验了终极控股股东两权分离与公司现金持有水平及价值之间的关系，并进一步检验了这种关系是否会受到公司内部控制质量的影响。研究发现，终极控股股东两权分离程度越大，公司现金持有水平越低，现金持有价值也越低；两权分离对现金持有的影响与公司内部控制质量有关，内部控制质量的提高会显著降低两权分离对公司现金持有水平及价值的不利影响。拓展检验表明...
融资融券对我国股市波动的影响研究——基于投资者情绪角度
融资融券 股市波动 投资者情绪 格兰杰原因
2018/11/21
本研究使用主成分分析法构建投资者情绪指标，并基于投资者情绪的角度分析了融资融券交易对于股市波动的影响。研究发现，融资余额、融券余额与股市波动显著负相关，投资者情绪与股市波动显著正相关。融资和融券并不是股市波动的格兰杰原因，投资者情绪和股市波动呈现双向格兰杰因果关系。脉冲响应和方差分解分析的结果表明，融资融券对于股市波动的贡献率不高，对股市波动具有一定的抑制作用。
对投资者情绪与股市崩盘风险关系的检验
投资者情绪 股市崩盘风险 悲观情绪 上证指数
2018/11/20
本文利用封闭基金折价率、消费者信心指数、上证A股换手率以及A股新增开户数构建投资者情绪综合指标，用上证指数收益率的负偏度表示股市崩盘风险，对2003 ~ 2015年我国A股市场上的投资者情绪与股市崩盘风险进行实证研究。研究发现，投资者情绪与股市崩盘风险正相关，并且投资者情绪的悲观变动比乐观变动对股市崩盘风险的影响更大。为了促进我国股市的平稳运行，在完善股市运行机制的同时，应该加强投资者教育，增强投...
上市公司收益质量综合评价及其有效性检验——以苏锡常地区先进制造业为例
收益质量 先进制造业 综合评价 有效性
2018/11/20
随着我国证券市场的迅猛发展，信息使用者越来越关注上市公司的收益质量，加强企业的竞争力、提高其效益与效率，对其收益质量进行分析与评价以更好地把握上市公司的发展趋势显得尤为重要。本文以苏锡常地区先进制造业上市公司的收益质量问题为研究对象，以理论研究为基础、实证研究为重点，结合先进制造业的特点，构建收益质量评价体系并对分析结果进行有效性检验，以为苏锡常地区先进制造业上市公司提高收益质量提供帮助，为投资者...
私募股权投资项目评价指标体系的构建与应用
股权投资 项目评价 因子分析 灰色聚类分析
2018/11/20
本文对私募股权投资项目评价指标体系的构建与应用展开研究。首先，在揭示种子期投资项目风险与收益特征的基础上，梳理私募股权投资项目评价的常用指标；然后，通过问卷调查、因子分析、概念模型的构建和权重求解确立私募股权投资项目选择的评价指标体系；最后，通过算例分析，尝试对该评价指标体系的可靠性和可操作性进行验证性研究。研究显示，该评价指标体系不仅具有较强的可操作性，对其他类似的投资项目选择也有参考价值。
高管控制权、产品市场竞争与投资效率——基于约束机制视角的实证分析
高管控制权 产品市场竞争 投资过度 投资不足
2018/11/20
本文基于2011 ~ 2015年沪深A股上市公司数据，发现高管控制权和投资过度及投资不足之间存在显著的正相关关系。进一步区分高管控制权程度发现：只有在过度的高管控制权样本组中，高管控制权与投资过度及投资不足之间存在显著的正相关关系；在低程度的高管控制权样本组，二者之间呈现负相关关系。外部产品市场竞争机制对抑制投资过度和投资不足发挥了显著的作用，且外部产品市场竞争机制对高管控制权和投资过度和投资不足...
交通运输投资对经济增长影响的区域差异分析——基于广东省21市的面板数据
交通运输投资 经济增长 区域差异 面板数据
2018/11/19
本文利用2009 ~ 2014年广东省21市的面板数据分析了交通运输投资对广东省经济增长影响的区域差异。研究结果表明，广东省交通运输投资与经济增长存在正相关关系且地区差异明显。影响程度由大到小依次为珠三角、粤北山区、东翼和西翼，交通运输投资每增加1个百分点，带动该地区经济增长分别为0.3615、0.2501、0.2131、0.1907个百分点，地区内部差异显著。
海外投资保险在BOT项目融资中的应用
BOT项目融资 海外投资保险 政治风险 违约风险
2018/11/19
本文探讨了BOT项目融资模式面临的主要风险及规避方式，论证了海外投资保险在BOT项目融资模式中的作用，发现海外投资保险对项目的推动和风险保障作用主要体现在三个方面：第一，通过对投资所在国战争和政治暴乱、国有化（征收）、汇兑限制以及政府或其授权机构在相关特许经营权或其他销售合同项下的违约风险的承担，使得这一部分风险成功通过保费对价进行合理转嫁，保障了投资人和融资银行资金的安全；第二，消除了银行对高风...
控制性股东利益侵占、机构投资者持股与公司治理——以无限重复序贯博弈为视角
控制性股东 机构投资者 公司治理水平 博弈
2018/11/19
由控制性股东一股独大而引发的利益侵占问题导致上市公司治理水平不高，机构投资者持股能否遏制控制性股东的利益侵占行为已成为理论界关注的重要课题。通过构建控制性股东与机构投资者之间无限重复序贯博弈模型，可以揭示机构利润函数投资者持股比例、持股集中度和持股流动性等因素直接影响机构投资者对控制性股东的监督能力，从而全面考察机构投资者在防范控制性股东利益侵占行为进而推动上市公司治理水平提升方面的实际效果。
谈处置部分股权丧失控制权的会计处理
处置部分股权 丧失控制权 长期股权投资 投资收益
2018/11/19
《企业会计准则第2号——长期股权投资》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》分别对母公司因处置部分股权丧失了对被投资方的控制权个别报表和合并报表的会计处理进行规定，为便于更清晰地理解相关会计处理，本文在探讨该会计处理实质的基础上，以案例形式进行讲解，并分析该处理结果对企业的影响。
PPP模式下投资风险控制探微
PPP模式 投资风险 风险评估 风险承担
2018/11/19
本文以PPP模式下的投资风险控制相关理论为基础，以南京南瑞PPP项目为实际案例，首先分析了该公司PPP项目可能面临的融资风险、信用风险、竣工风险及不可抗风险等，然后利用模糊综合评价法和概率法对该公司发生风险的可能性和承担风险的能力进行评价，最后为南京南瑞制定了合理性较强的风险承担机制。