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2019年12月25日，政府审计学院联合会计学院邀请了来自墨尔本大学的袁清波副教授为学院师生带来一场冬日讲座，主题为“股票市场自由化会提高股价信息含量吗？来自中国的证据”。凌冽的寒风没有阻挡同学们的学术热情，报告厅内座无虚席。本场讲座由政府审计学院执行院长陈骏教授主持。
新产品公告与股票投资者反应——基于Bass模型的投资者行为模型
新产品公告 投资者反应 行为模型 Bass模型
2019/4/19
上市公司发布的新产品公告往往被投资者看作是股票市场波动的重要信号，然而现有研究对于新产品公告的投资者反应的研究还较为匮乏，对投资者反应模型的研究更为少见。本文在深入研究新产品公告在股票市场中的扩散过程的基础上，分析了不同类型投资者对新产品公告的反应规律和行为特征，并且在Bass模型的基础上对这一反应过程进行了数学建模分析，构建了股票投资者对新产品公告反应的行为模型。在构建模型后，我们利用数值仿真实...
我国股票市场的信息溢出效应研究——以沪港通政策实施为切入点
沪港通 信息溢出 时间序列方法 Granger因果检验 事件分析法 混合Copula
2018/12/29
在沪港通这一机制开通之后，我国股票市场经历了一个大起大跌的过程，而这种极端风险到底是否能够通过中国香港这一桥梁对香港股市，甚至美国股市造成影响，会造成多大的影响？首先选取上证综指、恒生指数、标准普尔500指数，利用时间序列方法、Granger因果检验针对沪市股票市场价格信息溢出对其他市场之间是否造成影响做出简单判断，然后利用事件分析法研究三个股票市场指数以及所包含的成分股对该政策实施前后会发生何种...
基于微信文本挖掘的投资者情绪与股票市场表现
微信文本挖掘 投资者情绪 股票市场表现
2018/11/15
本文以基于微信文本挖掘的投资者情绪与上证指数收盘价、成交量为研究对象，研究了投资者情绪时间序列与收盘价、成交量时间序列之间的关系.研究结果验证了投资者三种情绪倾向对股票市场的影响方式和效果不同：基于微信文本挖掘的投资者消极情绪比例能够稳定预测上证指数收盘价，基于微信文本挖掘的投资者积极情绪倾向和中性情绪倾向比例的增减变动能够迅速引发滞后1天的上证指数成交量的增减变动.研究表明基于微信文本挖掘的投资...
中国股票市场买卖报价对价格发现的贡献差异研究
买卖报价 价格发现 订单流不平衡 弹性
2019/4/29
本文采用上海证券交易所分笔交易数据，基于信息份额模型，度量在信息融入价格的短期交易过程中买卖报价的变化对价格发现的贡献。研究发现买卖报价双方对于价格发现的贡献在短期内是存在差异的，且小市值股票的差异性更大。股票收益、订单流不平衡和报价双方弹性大小都与买卖报价对价格发现贡献的差异之间有显著正相关关系。本文的研究结论对于深入理解高频交易下订单驱动交易机制，完善价格发现理论，帮助投资者制定合理的投资决策...
限制性股票股权激励之会计处理
限制性股票 股权激励 会计处理
2017/5/10
2015年11月4日，财政部发布了《关于印发〈企业会计准则解释第7号〉的通知》（财会［2015］19号），明确了限制性股票的会计处理问题。本文通过案例对该文件进行了解读，同时针对其存在的问题提出了自己的看法，以期进一步完善《企业会计准则第11号——股份支付》。
沪市与香港、美国股票市场间的联动性——基于“沪港通”实施前后的比较分析
沪港通 混合Copula 联动性 对外开放
2015/8/13
本文以沪、港、美三地股票市场的数据为样本，基于混合Copula模型，对“沪港通”项目是否对沪市与港、美股市间的联动性产生了显著影响进行研究。实证结果表明：“沪港通”之前沪港股市存在长期联动性，且大于港美股市间长期联动性；沪美股市间不存在长期联动性；“沪港通”项目实施后沪港股市短期联动性发生了一定变化，尤其是上尾相关性显著增强。本文最后针对股市间联动性变化特点及资本市场对外开放提出相关建议。
汇率机制和股权分置改革加强了我国汇市与股市一体化程度, 近期人民币升值压力不断演化和几大经济危机爆发进一步增强了两个市场间的关联性。本文采用小波多分辨分析与多元BEKK-GARCH(1, 1)模型相结合方式研究了国内汇市与股市之间的波动溢出关系, 实证结果不仅表明两大市场存在显著的波动溢出效应, 还发现在不同交易周期下存在着不同的波动溢出效应, 短期来看股市向汇市有单向传递效应, 随周期变长发展为...
基于EVA的动态股票期权定价模型构建
股票期权 行权价格 动态定价模型 指数化期权
2015/5/26
本文在动态股票期权定价模型的基础上，结合我国经济环境的特点，构造了基于EVA的多指数化期权定价模型，加入了行业、规模、所有制结构这些系统因素的调整因子，并创造性地考虑了股东定价心理的因素，以解决由于我国股票市场的剧烈波动和弱有效性等带来的股权激励效果过低甚至反效果的现象。
由于限制性股票股权激励计划行权条件、股票来源、解锁期限和激励对象获授股票方式等的不同，导致实务中限制性股票股权激励计划会计计量、记录和披露方法呈现多样化。本文通过对实施限制性股票股权激励计划上市公司披露的财务报告和计划实施方案等信息的研究，探讨了限制性股票股权激励计划的会计核算现状，并提出了相应的建议。
“为国有企业筹资、推动国民经济增长”这一政府股票市场规制的目标已经不能适应经济发展的要求，监管当局应该将“加强投资者利益保护”作为股票市场规制的核心目标，以进一步推进中国股票市场的可持续发展。保护投资者利益是股票市场政府规制目标的核心。造成我国股票市场投资者保护机制缺失的制度性基础在于政府一身兼三职的制度安排，即政府既是国有上市公司、证券交易所、证券公司的实际或者变相的终极所有者，又是投资者利益的...
在划分股市牛熊周期的基础上，采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究，结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性，即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用，而在股市的各个不同阶段，基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。
浅论股票期权激励的会计处理
股票期权 激励 会计确认 计量
2011/8/25
随着我国经济体制改革的深化，特别是股权分置改革的基本完成，股票期权激励计划逐渐成为国内上市公司激励机制创新的重要手段。所以，无论是上市公司还是监管当局，都必须对国内外有关股票期权会计处理的理论与不同的会计处理方法有一定的了解。
上市公司股票流动性影响因素的实证
流动性 股票特征 OLS
2012/11/22
股票流动性的影响因素大致可以总结为3大类，即股票特征、市场微观结构以及其他因素.而对于同一个市场来说，股票流动性最大的影响因素便是股票特征.股票特征中股票价格、公司规模、资产负债率、股权集中度以及机构持股率等对股票流动性有较好的解释，不同的流动性表述方式下的实证结果也不一样.
股票期权的若干会计问题探讨
会计问题 股票期权
2008/9/25
所谓股票期权，是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内（一般为3～10年），以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。股票期权实际上是一种公司许可特定对象购买本公司股票的合约，在这个合约中，双方对所购买的股票的价格、行使期权的条件、时间以及整个期权的有效期都进行了约定。美国是目前世界上股票期权激励计划运用最广泛的国家，对股票期权会计问题的研究和实务规范也最...