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《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（以下简称“《实施办法》”）第六条规定：股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有，国有股东持股数量少于应转持股份数量的，按实际持股数量转持。这就意味着国有股东在所投企业IPO之后必须按照...
关于全国社会保障基金理事会回拨已转持国有股有关证券（股票）交易印花税问题的通知。
浅论减持国有股、充实社会保障基金的方案设计
国有股 充实社会 保障基金 方案设计
2010/6/29
由于科学技术的飞速发展，产业结构和就业结构的急剧调整，以及人口老龄化趋势的逐步加快，我国传统的社会保障基金提取方式已不能适应我国经济和未来社会可持续发展的需要。减持国有股，充实社会保障基金是适应这一发展趋势的可行的措施，搞好方案的设计十分重要。在进行方案设计时应当弄清两个前提，把握三个环节，理顺五对关系，并对方案可能涉及的方方面面问题进行深入细致的研究和明确化。
国有股减持的方案设计
国有股减持 股市分裂 流通
2010/3/22
本文主要研究国有股不流通的弊端和国有股减持问题的产生，指出市场分割是中国股市全部问题的体制性根源，国有股减持的实质是国有股全流通。文章分析国有股减持应当坚持的三条原则，以及目前存在的两种错误认识，认为国有股减持应当和发展机构投资者结合起来。
国有股减持配套改革中的两个问题
国有股减持 国有资产管理 社会保障基金
2010/3/22
2001年国有股减持被迫暂停暴露出许多问题。它表明解决国有股减持问题不仅仅是非流通的国有股如何定价出售，而且是一个配套的系统工程。国有资产管理体制改革和充实社会保障基金是配套改革中的两个问题。
永远的国有股？
2008/1/18
政府宣布停止减持国有股之后，市场出现“井喷行情”。一片叫好声中，也有比较含蓄的批评：“这是纠错机制的继续”——去年6月财政部宣布国有股减持是错，去年10月证监会宣布暂停减持是第一次纠错，本次是纠错的继续。叫好也罢、纠错也罢，我们还是借次机会看一下股市的基本面。
市场基本面
如果说公司的基本面指的是上市公司的业绩和公司创造业绩的行为，那么市场基本面指的是股票市场的基本构造和游戏规则。作为一个在经...
试说“国有股减持”及其暂停
2008/1/18
在宣布国有股减持方案之后不过数月，政府又宣布“暂停减持”。这两件事情怎样看？“按市价减持”惹的祸？
在政府宣布减持方案后，股市连续暴跌。我同意，要确认“减持”是不是引起“市场暴跌”的原因，并不容易。毕竟，事情的因果关系与事件发生的先后顺序常常不是一回事。我以为，比较可以确定的是，有相当一部分流通股的持有人，听到政府宣布的减持方案后，大手抛售股票。这些行为，怎样看？
有一种意见说，这是“按市价减...
国有股上市流通的前景
国有股上市
2008/1/14
如果从上海和深圳证券交易所成立算起，我国证券市场到现在已经有十年的历史，规模空前壮大，在国民经济中的地位越来越显著，目前股市总市值占国内生产总值的比重已经超过三分之一。但是，我国证券市场仍然很不完善，一个重要根源就在于上市公司的主体是由国有企业改造而来的国有控股企业，而占上市公司总股本70%左右的国有股和法人股又不能上市流通。现在人们已经认识到这种情况对我国国有企业改革和资本市场健康发展的危害，开...
内容提要：本文认为，中小投资者是我国证券市场的主体，但同时又是一个弱势群体；将国有股转让与国有股流通人为割裂的做法，将导致我国股市的长期下跌，损害了广大流通股持有者的利益；国有股按净资产优先配售给流通股持有者，将在解决国有股流通问题的同时，最大限度的保护了广大流通股持有者的利益；国有股按净资产优先配售给流通股持有者，将有助于解决国有股一股独大问题，增加中国股市的投资价值，充分发挥资本市场的资源优化...
国有股表决权证券化构建新型政企关系
政企关系
2007/12/13
摘要：当前解决我国国民经济与证券市场深层次矛盾的关键是，将上市公司的国有股表决权证券化为类似于股票的国有股份表决权证，并在沪深股市竞价发行后上市流通交易，与原有流通股一起共同构成统一的公司控制权市场。要改进国家对公司的控制模式，分离主动表决权与被动表决权，制定《国有股被动表决权行使法》。形成国家依法监管与企业自主经营相结合的新型政企关系，找到公有制在市场经济中的微观实现的有效形式。
国有股协议转让应该降温
2007/10/23
国有股协议转让应该降温
刘纪鹏（首都经贸大学教授、公司研究中心主任）
非流通股的可流通与国家股减持虽有联系，但却是两个截然不同的命题。前者是纲，后者是目，纲举才能目张。而纵观一年前政府出台国家股在二级市场减持的政策，却是只张目不举纲。
一
近一段中国股市虽利好频仍，却似沉疴病人吃补药，靠十日一人参、五日一鹿茸度日，可坚挺时日却越来越短。
今年六月终...
国有股转让定价的谈判与拍卖模型
2007/8/7
内容提要：针对国有股转让定价的公允性问题，本文运用谈判与拍卖模型进行分析，发现谈判与拍卖都可以产生国有股转让的市场公允价格，但谈判与拍卖相比是一种低效率的交易方式。引入利益相关者进行评标规则的国有股拍卖机制，是国有股转让定价的可行方法。关键词：国有股转让定价 每股净资产 谈判 拍卖
对上市公司国有股流通问题的探讨
2007/8/3
论文摘要 我国股份制改革试点以来，取得较大的发展，已经成为国有企业改革和筹措资金的有力工具。然而，我国股票市场自诞生之日起就已深深地烙上了中国特色的痕迹—国家股、法人股、社会公众股等相互分割的股权结构，并且占绝对数的国家股、法人股不能上市流通。随着我国经济的发展，这种严重分割的股权结构已越来越成为企业发展的一大阻碍，同时也影响着我国股票市场的发展和完善，反过来阻碍了我国经济的发展...
国有股和法人股流通模式评析
2007/8/3
论文摘要 我国股份公司在试点之初即形成了国有股、法人股、个人股和外资股。其中，国有股和法人股作为全民所有制企业进行股份制改革的主要成分股，在整个企业股份中占主体地位。国家有关部门严格禁止国有股和法人股的流通。但随着国有企业股份制改造进程的加快和股票市场规模的扩大，沉淀的国有股规模越来越大。国有股和法人股的流通问题是中国股票市场发展的一个根本性的难题。 国有股和法人股流通有其必要性...
提高股票市场效率解决国有股流通问题
股票市场
2007/8/3
论文摘要 中国股票市场历来被人们称为政策市。究其原因，是由于政策设计和经济发展的限制给股市制造了一些问题。2001年初爆发了股市大论战，随后开始的国有股减持和出现的推倒重来论，终于使中国股票市场积蓄已久的矛盾激化，伴随着股指的暴跌和学者们的讨论，使得中国股票市场存在的深层次矛盾暴露于广大投资者面前。政府部门也在不断修正着自己的方针和政策。政府和投资者都不愿看到历尽风雨的中国股票市...