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中小企业股票风险与收益的实证研究
中小企业 股票 系统风险
2009/3/5
资产资本定价模型（CAPM）是现代金融理论的核心内容，广泛应用于金融资产的定价分析及投资决策领域。总结现有文献资料，运用CAPM模型，以沪市人民币普通股股本小于5000万的80家上市公司过去三年风险收益为样本进行检验，得出了我国中小企业股票风险与收益之间基本上呈现负线性相关关系的结论，为进一步研究中小企业股票风险与收益提供了理论基础和实证支持。
我国股票市场价格波动的非对称性及其国际比较
杠杆效应 综合指数 成熟市场 EGARCH模型
2008/12/26
以7个国家的综合指数(包括我国上证指数与深成指数)为样本，以EGARCH模型系统研究我国股票市场上价格波动的非对称性以及这种非对称性与成熟市场上的差别。结果发现，与成熟的股票市场相比，我国股票市场上价格波动的非对称较弱，这可能是由于我国股票市场的特殊结构与贷款利率缺乏刚性所造成的。
我国股票发行方式现状及未来发展方向探析
发展方向 股票发行方式
2008/12/18
从股票市场的发展史来看，存量发行上市方式是股份公司上市的最古老的方式之一，存量发行是国际上大股东股份流通上市的惯用做法，通常被称为公开发售。这种方式的含义是，大股东将其持有的股份向投资者出售，然后将这部分股份在交易所挂牌交易。上市公司没有获得新融资，原大股东退出或部分退出。即股份制公司的原股东拿出自己的一部分股份给社会投资者认购，新投资者进入公司股东队伍。
存量发行其实质是股份公司所有股票挂牌，...
晚清昭信股票发行过程论略
晚清 昭信股票 公债 失信
2008/12/18
晚清昭信股票虽然经过政府高层的细致设计，但在实际发行过程中发生了巨大变异：在官场演变为报效，在民间则以摊派为主。虽然报效股票的官员可以得到行政奖励，但民间认购者则基本上“本利全无”，得到的只有对昭信股票“失信”的怨忿和对政府信用的极度怀疑。昭信股票的结局，再次说明“有治法无治人”是晚清改革难以取得成效的重要原因。
股票流动性溢价文献综述
综述 股票流动性溢价 文献
2008/12/18
Amihud和Mendelson（1986）（下文省略为A-M）从交易的微观成本出发，推导出预期收益与买卖价差的关系模型，开创性地提出流动性溢价(Liquidity Premium)理论，即资产的流动性是资产定价的一个重要影响因素，流动性低的资产其预期收益高，而流动性高的资产其预期收益低。在文章中，他们认为资产的流动性反映在立即执行交易的成本中，而交易成本的一个重要成分是买卖价差(bid－asks...
沪市股票收益率特征实证分析
收益率 沪市股票
2008/12/18
自马柯维茨于1952年提出投资组合理论（Portfolio Theory）以来，西方金融学在理论上和实践上都不断突破，资本资产定价模型（CAPM，1965）和套利定价理论（APT，1976）的提出，使得人们对资本市场基本证券-股票的定价取得了突破性的认识，同时也对投资实践发挥了指导性的作用。布莱克-斯科尔斯期权定价模型（Black-Scholes Model，1973）的提出是金融学理论上的又一重...
对期权平价关系实证性研究和中国股票期权市场分析
期权 市场 股票 期权平价关系
2008/12/18
近年来，我国学者对于证券市场的有效性做了很多研究，这些研究一般是从证券交易价格的数据出发，分析价格的均值和方差，考察其随机性质，还有对事件发生前后信息对价格的影响等方面进行。本文则将采用另外的方法，利用股票期权的价格与其相应股票价格之间的关系，研究其是否存在无风险套利可能，并通过此分析证券市场价格的有效性。
中国股票期权激励制度的有效性分析
激励制度 中国股票期权
2008/12/18
股票期权是指被授予者在某一特定时间(执行日) 按事先约定的价格(行权价格) 和数量购买公司股票的权利。当在股票期权的行权期内股票的市价超过其行权价格时，股票期权的受权人通过行使这一权利购买股票，从而获得该股票的市价与行权价格间的差价。如果在行权期内购买股票不能受益，被授予者可暂时不行使这一权利。如果在行权后股价继续上升，可以通过转售股票获得转让增值收入。股票期权的履约可以是一次性的，也可以是分期多...
内地与香港股票市场联动性分析
股票市场 香港
2008/12/11
H股是指注册地在中国内地，上市地在香港的股票。1993年，青岛啤酒率先在香港上市，开创了内地企业在香港上市的先河，截至2006年7月底共有210家内地公司在香港上市，筹资额达到5598亿港元，总市值为41450亿港元，其中31家公司同时在内地发行上市了A股（简称A+H股）。H股已经成为香港证券市场的一个重要组成部分,对于中国内地企业海外融资和香港证券市场的发展,起到了巨大的推动作用。
建立股票市场稳定基金、维护金融市场稳定——关于稳定股票市场的政策建议
稳定基 股票市场
2008/12/4
今年以来证券市场持续下跌，迄今已经超过70%，政府的两次重大救市未果，虽然我国整体宏观经济形势良好，但是由于受到近期国际主要证券金融市场、新兴市场持续下跌；企业效益持续下滑的担忧，10月中下旬以来，股票市场又开始新的一轮下跌。估计从2008年7月到现在，包括基金户数在内的证券帐户，平均每户亏损额超过5万元，损失超过60%。涉及近一亿城镇家庭。
从金融可持续发展视角看中国股票市场发展与经济增长的关系
中国股票市场 金融可持续发展
2008/11/21
我国股票市场诞生于20世纪90年代初期，经过十余年的发展，已经在促进我国经济增长的过程中扮演着越来越重要的角色。在我国，对股票市场发展与经济增长关系的研究也是愈演愈烈。究竟我国的股票市场发展对经济增长起到促进作用，还是阻碍作用？对这一问题的准确定位直接影响到我国金融政策的制定，决定了我国资本市场的发展方向。只有能够证明中国股票市场发展与经济增长之间存在着正相关关系，那么现在所做的一切促进股票市...
国内股票市场现状分析
流动性 市盈率 股指期货
2008/11/19
中国股市自2005年股权分制改革以来上涨了5000点，从最低的998点到最高时一度突破6000点达到6124点历史高位，在这一过程中股市可以说是直线上涨，大量的国内外资金涌入中国A股市场，凸现股市的财富效应。但是同时，我们也不会忘记“5.30”，印花税上调到0.3%给市场造成的巨大震荡，在当时“股市见顶”弥漫整个市场。在今年11月份，A股市场再次出现了深幅调整，在中石油等大盘蓝筹股的集体带领下连续...
国有上市公司实行股票期权激励机制的制度约束分析
国有企业 股票期权 制度
2008/11/13
中国国有上市公司开始对高级管理人员实行股票期权的激励形式，但这种激励形式在客观上却存在着严重的制度约束。国有企业内部的行政级别制度、股票市场的高投机性、监管制度和恶意收购制度的缺少都令股票期权激励机制难以实现其设立的目标。
分别使用包含``天数变量''的Log-ACD和Copula模型对股票的连涨和连跌收益率的边缘分布以及二者的联合分布进行了拟合,检验结果表明该模型拟合的效果要优于传统方法.对上证180指数数据做了实证研究,并使用条件VaR对股票连涨连跌收益率进行风险分析,实证结果证明该模型的拟合结果与股市的实际情况是相吻合的.投资者可以依照模型得出的``涨跌风险对比图''分析当前股票市场的涨跌风险对比,从而指导投资...