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河南财政金融学院财务管理课件第十一章 企业并购财务管理。
根据创新型企业持续创新发展的需要, 针对创新型企业并购决策问题, 提出一种考虑到非期望产出的规模收益的并购决策方法. 首先, 基于仅限于期望产出的企业规模收益判断方法, 建立包含非期望产出的GDEA模型与WY-DEA模型; 其次, 利用GDEA模型判断弱WY-DEA有效并购方案的规模收益不变、递增、递减或拥挤四种状态; 然后, 在剔除规模收益拥挤的并购方案基础上, 利用交叉效率模型为被收购企业选...
不同生命周期下企业支付方式对并购绩效的影响研究
企业生命周期 支付方式 因子分析 并购绩效
2018/11/20
本文以2011 ~ 2014年中国制造业上市公司A股数据为样本，采用因子分析法构建并购绩效综合得分模型，对不同生命周期内的企业选择不同的并购支付方式对并购绩效的影响进行了实证分析。研究发现：并购支付方式对并购绩效有显著影响，并且呈现出生命周期性的差异。
盈余管理、高管权力与并购效应
盈余管理 并购效应 高管权力 修正的Jones模型 因子分析法
2018/11/16
利用中国上市公司股权并购的相关数据，采用修正的Jones模型和因子分析法分别计算并购前的盈余管理和并购效应的综合得分，并运用回归分析对盈余管理和并购效应之间的关系进行了实证分析。研究结果表明：企业在并购前一年存在着显著的正向盈余管理行为，且并购前一年盈余管理程度越高，企业并购效应就越弱；高管权力越大，盈余管理对并购效应影响越大。因此，要提高企业并购效应，需要完善企业内部治理机制，对企业高管权力进行...
超募、并购与公司经营绩效
超募 并购 公司经营绩效 自由现金流
2018/7/3
超募会带来大量的自由现金流，因此部分上市公司使用超募资金进行并购，研究此情形下超募资金、并购对公司经营绩效的影响具有一定的现实意义。以创业板上市公司为研究样本，实证检验超募资金、并购与公司经营绩效的关系，结果表明：使用超募资金进行并购存在大量自由现金流带来的代理问题，会降低公司经营绩效，并且超募率与公司经营绩效呈负相关关系，超募率越高，公司经营绩效越差。
继北京大学、南京大学、中南大学、中国科学院研究生院、大连理工大学、西南财经大学、天津大学、上海交通大学、中山大学、合肥工业大学、哈尔滨工业大学成功举办中国管理学年会后，第十二 届（2017）中国管理学年会将于2017年10月27日-29日在天津举行，由天津财经大学承办。中国管理学年会是中国管理学领域规模最大、层次最高的综合性学术会议，旨在加强中国管理学界的合作与交流，推动中国管理科学研究的发展，提...
私募股权投资与企业并购——基于创业板市场的证据
私募股权投资 公司并购 经营绩效
2019/4/19
本文以创业板公司2009年至2014年间发生的并购事件为样本，考察私募股权投资对企业并购行为和并购绩效的影响。研究发现：私募股权投资参与的企业并购在支付方式上存在明显的偏好，具体为混合支付 > 现金支付 > 股票支付；虽然私募股权投资积极介入企业并购，但并没有使收购方企业在并购后显著提高经营绩效，而且，有私募参与的并购在公告日期间的股东财富显著低于无私募介入的并购，反映出市场对有私募股权投资参与的...
企业生命周期、并购类型与并购绩效
企业生命周期 并购类型 并购绩效
2017/5/17
本文以2010 ~ 2012年发生并购行为的沪深A股358家上市公司为样本，用总资产收益率和托宾Q值作为衡量并购绩效的指标，研究了企业生命周期、并购类型对并购绩效的影响。实证结果表明：企业要获得最优并购绩效，从企业生命周期角度出发，应依次选择成长期、成熟期、衰退期进行并购；从并购类型角度出发，企业应依次选择资产收购、股权转让、吸收合并方式进行并购。当企业处于不同生命周期、发生不同类型的并购行为时，...
桂林电子科技大学商学院财务管理课件第14章 企业设立和并购财务管理。
从财务分析视角看联想集团持续并购
联想集团 财务分析 现金流
2015/5/20
联想集团有限公司近十年来并购活动频繁，其战略发展史可以简单地概括为联想集团并购史。本文基于财务分析视角，对其近五年的财务报表数据，从现金流、清偿能力、盈利能力、营运能力以及发展能力等方面分析了联想集团并购过程中的财务状况。从财务分析结果来看，并购一方面积极地促进了联想集团的扩张计划，提升了其竞争实力，另一方面也给联想集团带来了风险和挑战。
浙江工商大学财务与会计学院高级财务管理课件第四章 公司并购。
并购论坛2014暨第六届企业并购国际学术研讨会
2014年 第六届 企业并购国际学术 研讨会
2014/10/13
由中国会计学会财务成本分会和北京交通大学中国企业兼并重组研究中心联合主办，武汉纺织大学会计学院承办的并购论坛2014暨第六届企业并购国际学术研讨会将于2014年11月1日在武汉纺织大学举办。
基于现金增加值的并购价值创造研究
CVA EVA 价值创造 吉利并购沃尔沃
2015/6/11
本文以吉利并购沃尔沃事件为例，以吉利汽车2007 ~ 2012年的数据为样本，分别以现金增加值（CVA）指标和经济增加值（EVA）指标对该并购行为的价值创造情况进行对比研究。结果发现，两个指标反映的价值创造情况不同，虽然两个指标均反映企业价值增加，但CVA指标反映企业在并购当年的业绩下降，并购当年比并购前一年CVA降低，并购不但没有给企业创造新的价值，还损毁了企业的部分价值。而EVA指标反映企业在...